供求關系并未逆轉，實際狀況可能好于預期:盡管4月份粗鋼日均產量創出231.4萬噸新高，但1-4月份累計產量仍是負增長，且前4個月出口鋼材3690萬噸，月均出口超過900萬噸，國內資源供應仍處于負增長，槽鋼生產廠家庫存并未明顯增加。5月份因為鋼價暴跌，鋼廠再度陷入虧損，產量可能受到抑制，而5月份鋼材出口量可能明顯大于4月份。因此我們認為供需關系可能好于預期。4 月份受信貸回落影響，固定資產投資增速從 3 月 11.1%放緩至 10.1%，民間投資出現了較大下降。但總體看，先行指標房地產新開工項目計劃總投資仍保持了 35%以上增長，到位資金增速 8.1%也好于一季度的 6.4%，建筑央企 4 月訂單增速亦延續良好勢頭。近期政策取向的爭論降低了進一步刺激的預期，但考慮到先行指標回升趨勢未變，短期投資拐頭風險較小。重要的是，1季度發行的天量貨幣主要流向了房地產商和地方政府，房地產和基建項目都不差錢，今年地王頻現，已有110幅土地刷新地王，房地產投資一片火熱，下半年房地產可能有所降溫，但基建投資可能接棒房地產投資，鋼材需求潛力仍然很大。可是，就在國家去產能的八項配套政策陸續出臺的同時，煤炭、鋼鐵行業卻迎來了一個復產高潮。今年4月，國內鋼鐵日均產量甚至達到歷史新高。來自中國據統計數字，從今年2月到5月的第三周，全行業共復產102座高爐，年化產能約8200萬噸，而復產的槽鋼生產廠家，絕大部分為停產較久后復產。就在剛剛過去的5月第三周，一周之內復產高爐6座，其中5座為停產較久后復產，其余1座屬于檢修后恢復生產。復產的原因很簡單，煤炭鋼鐵的價格漲了。煤炭價格從4月下旬開始上漲，平均每噸漲幅20~40元。雖說價格能否持續尚難預測，但現在的價格，復產已經有利可圖。鋼鐵價格走勢也與之類似，今年一季度以來，鋼價整體漲幅超過30%，部分品種漲幅達到50%，建筑用鋼重新站上每噸3000元的高位。價格有錢可賺，復產勢在必然。大漲大跌是牛市的特征:本輪鋼價暴跌，短短3個星期，跌掉了近5個月漲幅的70%，大漲大跌是牛市的特征，隨著鋼價調整到心理價位，買盤在持續進場，槽鋼生產廠家市場價格反彈隨時可能發生。http://www.16885688.cn/
